债券基金投资添加新选择

2014-11-19 债券基金

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债券基金投资添加新选择
    在现在社会债权这个词不再陌生,很多彩票网投APP或者个人都在从事着与债券投资相关的事情,很多人也在做债券投资,我们知道任何投资都具有一定的风险性,要想规避风险就要了解其投资原理,做债券投资不仅要知道如何选择,还要知道如何规避投资风险。
    11月7日募集结束的可质押城投债ETF突破了今年以来债券基金发行的新纪录,募集金额达到66.8亿元。Wind数据统计,截至今年10月31日,共募集成立债券类基金达到101只,除中银安心保本、长城保本等部分产品突破数十亿元外,其余债券募集金额均在个位数徘徊。
    缘何上证可质押城投债ETF 得到市场的如此认可呢?笔者发现,其实该基金在一定程度上作了突破性创新。众所周知,城投债是地方政府债,在很大程度上其信用等级较高,收益较其他债券型基金稍高,但是其在流动性却较差,而且对于普通投资者很难参与其中。而ETF作为一种上市交易型的基金,其便捷的交易模式,较低的准入门槛,让普通投资者投资城投债成为一件极容易的事情,而通过专业的投资管理人的打理,选择更加优质的投资标的,降低风险集中度上又胜一筹。
    那么如何来投资上证可质押城投债ETF呢?其实很简单,可以在二级市场上像买卖股票一下进行该品种基金的投资,1手即100份为申购起点。当然,如果作为机构投资者,亦可以通过在一级市场进行交易。投资者可以根据自身的实际情况选择相应的投资方式。
    从目前城投债市场的现状看,据不完全统计,到2014年9月底,城投债的存量余额已达3.6万亿元,占全部信用债余额的30%。据上证可质押城投债ETF拟任基金经理陈轶平介绍,上证可质押城投债ETF在上千只城投债样本中挑选那些信用资质有保障的债券作为可投资的债券,每只债券的投资规模占比很低,这样任何一只债券出现信用问题,都不会影响整个持仓的稳定度。基金一旦成立后,每天会公布基金申购赎回清单; 为了投资者更好实现流动性管理,这个基金实现了“T+0”操作,日内波段操作可方便套利。在交易机制上实现多元化,可债券换购,在上市后可申请质押回购及申请作为融资融券标的。
    买债券关键是看其还本付息能力以及市场交易性机会:1、盈利的公司还本付息能力不一定比亏损公司强:尤其是小公司,自身的财务调节能力很强,盈利了,并不表明还本付息没问题,关键还要看公司的负债结构、流动资金状况、经营现金流、资产变现能力。也要避免现金流为负的盈利公司债。
  2、有担保不一定还本付息无忧:尤其是公司股东的股权担保,等公司走下坡路,股权的价值可能会大幅度缩水。此外担保公司担保也不靠谱,所以,一个现阶段盈利的有担保的公司债不一定比无担保的亏损公司债还本付息能力强。
  3、土地、房产、财政款质押担保以及银行流动性承诺是较靠谱的抵押担保形式:如122541 122902等类型的债券。虽然122541这样的不是城投债,但其抵押担保和银行支持,让偶感觉是双重保险作用。
  4、债券额度占总资产、净资产以及流动资金的比重:总资产中还要关注其变现能力,有的公司债总份额较小,只占公司总资产中较小的一部分,这样的公司债,即使没有担保,实际的风险也是较小的。
  5、亏损公司债的交易性机会成本及其收益率:风险投资公司提醒要学会鉴别亏损公司债风险与机会。超日债已经关门谢客了,超日公司的状况已经什么明朗了,未来是否有翻身的机会不得而知,这个债本来准备留一点做个纪念,但最后还是卖出了事,因超日已经资不抵债了,且开路父女的股权也全部质押掉了,靠公司自身很难翻身了,应收的资产在国外。而让大家套住的122115则情况完全不同,公司资产质量较好,流动资金(50亿)较为充裕,应付等于应收,且应收款为华电、华能等央企国企,公司第一大股东也是国企,属于国家护持的新能源行业,且离回售日只有17个月,还有风投等大小非要到2014年解禁,即使等级降至AA,且评级展望为稳定、还能质押,所以偶一直认为,122115的还本付息安全级别应该在所有债券中处于中等水平。但华锐公司要是2013年亏损的话,122115有半年时间不能交易。
  6、国企债、混合债、民营债:这个是我国制度下债券还本付息必须考虑的因素,小型无特色无创新性的民营债,一般只能依靠彩票网投APP自身。风险投资公司提醒关于债权选择问题需要投资人自身对这一行业多做了解和调查,只有知己知彼才能收获利益。
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