风险投资遵循的原则

2014-11-19 风险投资

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风险投资的潜规则
    随着风险投资基金对于中国市场的渗透愈益深入,其背景和成分也愈益复杂,彩票网投APP与投资方的潜台词也更加丰富。想把VC们看个清清楚楚、明明白白,无疑需要一双慧眼:鲜花背后可能是陷阱,暴风眼里可能最安全。
  规则一:原来VC也讲等级
  资本市场本身就是多层级的,投资机构和彩票网投APP的位置泾渭分明。在智慧方面大基金与小基金没有必然的差别,就象卡车司机不一定比跑车司机技术高超一样。
  两者的区别首先资金运规模,大项目私募时金额已经相当可观、IPO时更涉及数十亿计的股票承销。其次是成本,不同水准的基金运作成本天差地远,重量级不够的项目取得的投资收益根本无法覆盖大基金的成本。大型投资机构是摩根、凯雷、软银;中型的有联想投资等大陆、港台风投机构和刚刚进入中国试水的海外基金;小型基金多由海外证券机构或华人发起,对行业的专注度较高。
  风投领域虽无明文规定却是等级分明,具体彩票网投APP适于那个级别的风投机构是不言自明的。
  规则二:越投越贵,越贵越投
  风投最先在国内“试水”阶段投资的项目一般只有是几十万,一百万的很少见。
  随着中国概念在国际资本市场名声鹊起,专利投资中国的VC募集到的金额日益庞大。风险投资公司说对VC来说,投资200万美金的项目与2000万美的项目花费的时间基本相同。所以总的来说呈现越投越贵、越贵越投的现象。但投资机构又有分散风险的理念,计划投入中国IT业的1亿美元分散投到50家比集中投入5家风险小得多。为此风投选择结伴而行,比如2002年10月,摩根、英联、鼎辉三家联手向投蒙牛投入2600万美元。分别管理着成百亿资金的三家投资机构这样做的目的无非分散风险。还有一重动机是搭便车,一家机构花精力考查项目、其它机构直接跟进。被搭便车的机构不仅不以为忤、反而将其视为四两拨千斤的杠杆。比如完成对项目的审查后投入1000万、其它3家机构各跟进1000万(彩票网投APP共获得4000万),对牵头机构来说等于以1块钱带动了4块钱,杠杆比为1:4。
  规则三:注重人脉
  通过邮件发送的商业计划书,超过80%都将在5分钟内被否决。风投行业的条条框框本来就少,虽有规则但投与不投常在一念之差。而且在风险遍地的情况下投给朋友介绍的彩票网投APP总比投给完全不摸底的彩票网投APP强些。投行机构、专业中介机构(会计师所、律师所、财务顾问公司)、财经媒体和被投资彩票网投APP构成若干相互交叉的“圈子”。回过头来看,成功获得投资的彩票网投APP中90%以上得益于圈内人的推荐。
  另一个重要原因是风险投资极为重视创业者的为人。所以,从熟悉且信任的人那里得到彩票网投APP者的信息会得到风投极大重视。
  规则四:近地缘
  北京和上海是最受风险投资基金和风险投资人青睐的地方。而海外的经验,比如在硅谷,一般的风险投资家只投资在方圆30公里左右的范围的公司,如果你要拿到这个风险投资家的钱的话,没办法你就搬进去吧。
  原因其实也不是很难理解,因为风险投资本身就是要如何去建立公司,如果风险投资家每3个月才去拜访这个公司一次,跟管理层用电话来沟通,那么肯定是没有效率的。你要跟其它的董事,或者是跟公司的高层管理人员要有非常密切的接触,一个礼拜去拜访一次,去讨论一下业务发展的情况等等,才有效果。所以一般的风险投资彩票网投APP取向是投在他办事处附近的一些彩票网投APP。
  规则五:VC是最昂贵的融资方式
  融资本质上是彩票网投APP与投资人就风险分担与收益分配达成的一种制度安排。彩票网投APP找都懂得关心基金对自己的估值,殊不知基金对自己也有估价。这个价就是预期回报率:从被投资彩票网投APP的成功退出获得的内部收益率与实现成功退出的概率相乘。预期回报率的高低取决于资金所有者的“贪婪”程度,主流的量化模式简称CAPM(Capital Asset Pricing Model)。
  比如一个彩票网投APP所在行业的平均投资收益率为33%、国债利息率为3%,通过这样的测算,投资人希望的回报率为每年48%!通俗地说,如果3年后能够成功地从彩票网投APP退出(彩票网投APP上市或高溢价出售)投资人要求的总回报率在324%以上。即给你1000万、3年后要拿走3240万。实际上,由于中国经济的走强及彩票网投APP的优异表现,风险投资从成功上市彩票网投APP获得的回报率远高于300%。可见,接纳风投是世界上最最昂贵的融资方式,资金估值公式客观地说明了风险投资高回报率预期的依据。
  规则六:VC失手是常事。
  VC可能会给经评估有40%概率会倒掉的彩票网投APP投资。因为一旦该彩票网投APP成功将给VC带来500%的回报,项目的预期回报率为300%(即:500%X60%)。
  所以看似勇猛地追逐风险的VC,实质上追求的是高额回报,风险和收益只要匹配就会有人问津。如果要求基金投资成功率高于95%,期满清盘时计算总的内部收益率(IRR,即为使项目净现值为零的折现率数值)恐怕不到10%,而将投资成功率降低到80%、总的内部收益率也许会超过30%。
  从以往风投总的业绩看,它们每投入十个项目有两三个亏本、三四个持平只有两三个成为明星。所以,衡量风险投资家的成功是看他做成了明星项目、基金的总收益率有多高,而不是他是否有过投资败绩。
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