投资回收期

2014-11-17 风险投资

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  投资回收期是指从项目的投建之日起,用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种投资回收期。
  静态投资回收期是指在不考虑时间价值的情况下,收回全部原始投资额所需要的时间,即投资项目在经营管理期间内预计净现金流量的累加数恰巧抵偿其在建设期内预计现金流出量所需要的时间,也就是使投资项目累计净现金流量恰巧等于零所对应的期间。
  静态投资回收期通常以年为单位,包括两种形式:包括建设期(记作S)的静态投资回收期(记作PP)和不包括建设期的静态投资回收期(记作PP′),且有PP=S+ PP′。它是衡量收回初始投资额速度快慢的指标,该指标越小,回收年限越短,则方案越有利。
  动态投资回收期是指在考虑货币时间价值的条件下,以风险投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。即动态投资回收期是项目从投资开始起,到累计折现现金流量等于0时所需的时间。
  动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期,这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。

  静态投资回收期的优点:
  ①能够直观地反映原始总投资的返本期限
  ②便于理解
  ③计算也比较简单
  ④可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。

  静态投资回收期的缺点:
  ①未考虑资金时间价值因素
  ②未考虑回收期满后继续发生的现金流量
  ③不能正确反映投资方式不同对项目的影响。

  动态投资回收期要比静态投资回收期长,原因是动态投资回收期的计算考虑了资金的时间价值,这正是动态投资回收期的优点。但考虑时间价值后计算比较复杂。
  当静态投资回收期指标≤基准投资回收期,投资项目才具有财务可行性。
  股权投资差额是指长期股权投资的初始投资成本与应享有被投资单位所有者权益份额之间的差额,或者是以非现金资产对外投资时其账面成本或净值与投资协商确认价值之间的差额。
  股权投资差额形成的主要原因是风险投资人在证券市场向第三方购买股权时,购买价格高于或低于按持股比例计算的应享有份额。这是投资过程投资双方共同自愿形成的结果。股权投资差额的实质和构成。

  确定静态投资回收期指标的方法:

  1、公式法
  如果某一项目的投资均集中发生在建设期内,投产后一定期间内每年经营净现金流量相等,且其合计大于或等于原始投资额,可按以下简化公式直接求出不包括建设期的投资回收期:
  不包括建设期的投资回收期(PP‘)=原始投资合计/投产后前若干年每年相等的净现金流量
  包括建设期的投资回收期(PP )=不包括建设期的投资回收期+建设期

  2、列表法
  所谓列表法,是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式,来确定包括建设期的投资回收期,进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下,都可以通过这种方法来确定静态投资回收期,所以此法又称为一般方法。

  投资回收期的大小反映了一项投资收回的时间长短,反映了一定期间现金流入的多少,对于评价投资效率及效果都是一个非常重要的指标。
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