价值投资时代的到来

2014-11-14 风险投资

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  价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份,内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和彩票网投APP的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值在理论上的定义很简单:它是一家彩票网投APP在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值。
  在“中国制造”向“中国创造”的转化中,中国今后更重要的是政府职能的创新,以及彩票网投APP模式特别是投资模式的创新。由“世界工厂”向“世界市场”的转变已经发生,在持续的开放中发现和创造价值。他特别强调,以前说中外融合的时候,主要是指“走出去”,但现在要把国外最好的东西,通过投资更快更好地融入中国。
  价值投资一种常见的风险投资方式,专门寻找价格低估的证券。不同于成长型投资人,价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。
  虽然内在价值的理论定义非常简单也非常明确,但要精确或甚至大概的计算一家公司的内在价值都是很困难的,“一家彩票网投APP在其余下的寿命史中可以产生的现金”本身就是一个难以琢磨的概念,这完全依赖于对公司未来的预期其本身就充满了不确定性,以这个未来充满了不确定性的现金流为基础而形成的判断有多大的可性度呢?影响折现值的另一个重要因素就是折现率,在不同的时点、征对不同的投资人会有相差悬殊的选择,这也是一个不确定的因素。
  价值投资的六项法则:
  第一法则:竞争优势原则
  好公司才有好股票:那些业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营管理的大公司就是好公司。
  第二法则:现金流量原则
  价值评估既是艺术,又是科学。采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力。
  第三法则:“市场先生”原则
  市场中的价值规律,短期经常无效但长期趋于有效。
  第四法则:安全边际原则:
  安全边际就是“买保险”,保险越多,亏损的可能性越小;买价越低,盈利可能性越大。
  第五法则:集中投资原则
  最优秀、最了解、最小风险。衡量公司股票投资风险的因素有股票越少,组合业绩越好;当赢的概率高时下大赌注。
  第六法则:长期持有原则
  长期内复利可以战胜一切。
  安全边际和内在价值一样也是个模糊的概念。值得一提的是它被格兰姆视为价值投资的核心概念,在整个价值投资的体系中这一概念处于至高无上的地位。安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。简言之,就是低估的时候在洼地,高估的时候在风险,只有在洼地和彩票网投APP的内在价值之间才是操作股票的最佳时机。
  还有一点,安全边际总是基于价值与价格的相对变化之中,其中价格的变化更敏感也更频繁而复杂,对一个漫长的熊市而言就是一个不断加大安全边际的过程,常见的程序是:安全边际从洼地到内在价值,只有当安全边际足够大时总有勇敢而理性的投资者在熊市中投资---这才是没有“永远的熊市”的真正原因。对于现在来说,很多股票都在其内在价值之下,也就是处在洼地价格。 
  价值投资很深奥,最重要的是能在A股市场上大展拳脚。现在价值投资慢慢为国人所接受,很多人趋之若鹜-跟着大师走。其实这样不然,每一个风险投资人要寻求一套适合自己的投资方法。
  价值投资理论也被称为稳固基础理论,该理论认为:股票价格围绕“内在价值”的稳固基点上下波动,而内在价值可以用一定方法测定;股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势;当股票价格低于(高于)内在价值即股票被低估(高估)时,就出现了投资机会。
  价值投资理论是从股市期货投资的实践中总结出来的一个重要的投资理论学说,在20世纪90年代的股市狂潮中,少量坚持自己原则的投资者生存了下来,他们坚持寻找那些被市场低估的股票,而其他靠在市场投机获利的投资者则承担了巨大的风险,最后损失惨重。那些少量的投资者所坚持的理念就是价值投资哲学。尽管投机者似乎可以夸耀短时间内的高回报,但价值投资者却会在长期内遥遥领先。
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