阿里影业突停牌,文化中国财务迷雾再起

2014-08-15 项目

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阿里影业突停牌,文化中国财务迷雾再起
8月14日,阿里巴巴影业集团有限公司(以下简称阿里影业,1060.HK)公告停牌,称“新任管理层已就公司的财务及经营状况进行了初步审阅。在这次的审阅过程中,新任管理层已发现本公司涵盖认购完成前期间(即‘文化中国’时期)的财务记录中,可能存在某些财务信息的不恰当处理”。

公告另外提及,“在初始审阅的基础上,新任管理层初步认为,截止2014年6月30日止六个月期间可能并未对若干资产计提充分的减值准备。”

创投分享会就“未对若干资产计提充分的减值准备”采访了一位上市公司的财务总监,她认为:“发生这样的问题,可能涉及文化中国管理层是否在并购时提供了真实的财务数据?而阿里巴巴方面在当时派出的尽职调查团队是否做到了’尽职’调查?此外,文化中国作为一家香港上市公司,其审计事务所(德勤)所做的财务审计是否准确、真实?”

该财务总监还指出:“资产减值准备如果出现问题将会影响对彩票网投APP的盈利水平和未来风险承受能力的评估。存在为计提充分的减值准备,即意味着文化中国在被并购时可能存在虚高估值,也即阿里巴巴在收购时可能做了’冤大头’。”

文化中国手中持有大量电影、电视剧以及游戏的版权,这可能是此次未作“充分减值准备”的主要对象。根据财新的报道

熟悉影业公司资产构成的市场人士向财新指出,阿里影业的主要资产是电影电视剧版权及拷贝。这部分资产的估值存在很大弹性。“一个没有公映过的电影版权以及拷贝的价值很难确定。”他指出,电影制作公司很多资产属无形资产,比如导演和演员的签约,但这部分资产在短时间内有市场公允价格。此外则是有型资产,即版权和拷贝,电影制作发行公司一般都会对这部分资产做出减值处理,部分拷贝将减值甚至不再计入资产。对于阿里影业所称未对若干资产计提充分减值,他分析称不排除是之前财务处理时对版权和拷贝的价值有所高估。
此外,他指出,考虑到电影票房分账体系,以及国内电影很多票房实际收入低于公布的数据,制作发行公司可能会有部分票房收入未能收回,作为应收账款体现。但他称:“不清楚财务处理上会不会影响资产计提减值。

对于一笔价值62.4亿港元的并购案,在完成近半年后,竟发现财务上存在未充分计提的减值准备,这并不是一个简单的“失误”。

附:文化中国近年出品的影视剧

电影:
西游降魔篇
警察故事2013
建党伟业
饭局也疯狂
我们天上见
秋瑾
兔气扬眉
牛兄牛弟

电视剧:
爱在苍茫大地间
仁者无敌
勇者无敌
智者无敌
独家披露

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