如何确定期权费

2014-11-18 期权

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  期权费(期权权利金,保险费) Premium:期权的买方为了获得这种权利,必须向期权的卖方支付一定的费用,所支付的费用称为期权费,又称为期权的权利金,也叫期权的价格。由于期权提高灵活的选择权,对购买者十分有利,同时也意外着对卖出者不利,因而卖出者必须制定合理的期权费才能保证自己不会亏损。在国外成熟的期权市场上,期权的流动性很高,有专门的定价方法,常用的有black-scholes公式。期权价格波动受三方要素变量的影响,即:
 
  1、时间曲线
  期权价值随时间而递减。如果期满时不值得执行,则其价值为零。在其它条件相同的情况下,愈趋于期满,期权价值愈小。
 
  2、期权履约价与其相关产品价之间的关系
  同样,在其它条件相同的情况下,相对期权履约价而言,相关产品价上涨,看涨期权价值上升;相关产品价下跌,看跌期权价值上升,并将唯一构成其固有价值。
 
  3、市场不稳定性
  当相关产品市场价格波动大时,期权费趋高;当相关产品市场价格波动较小时,期权费趋低。市场的高度不稳定性刺激了期权买入者的需求,同时也使期权的卖出者定要为其所担负的义务和所冒的风险要求更多的补偿。
 
期权合约买方为取得期权合约所赋予的某种金融资产或商品的买卖选择权而付给期权合约卖方的费用。它是期权的价格。一般,签订的期权合约的平均期权费为合约交易的金融资产或商品价格的10% 左右。该笔费用通常在交易后两个营业日交付,它代表了买方最大的损失额,从而也代表了卖方最大的利润额。期权费在交易所内由交易双方委托经纪人通过公开竞价来确定,其大小主要取决于:
 
1.期权合约的有效期。有效期限越长,买主选择的余地越大,市场价格向买主所期望的方向变动的可能性越高,期权费越高;反之,有效期限越短,买主选择的余地越小,市场价格向买主期望的方向变动的可能性越低,期权费越低。
 
2.协定价格的高低。分购买看涨期权和看跌期权两种情况。购买看涨期权的期权费随协定价格上升而减少;购买看跌期权的期权费随协定价格上升而增加。
 
3.期货市场价格变动的趋势。当期货价格趋于上升时,购买看涨期权的期权费就增加;当期货价格趋于下跌时,购买看涨期权的期权费下降。
 
4.期权交易商品的价格波动程度。某种商品的市场价格波动越大,做期权意义越大,期权费也越高;反之,期权费越低。
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