中国对冲基金发展前景

2014-12-02 对冲基金

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中国对冲基金发展前景
    在过去不到一年的时间里,量化对冲基金产品的发展速度在所有资产管理细分行业中位居榜首。近期,银行发行的量化对冲理财产品引起市场广泛关注。今年7月,光大银行发行了国内首只量化对冲理财产品—阳光集优量化组合理财产品。而工行的对冲理财产品也在积极筹备中。量化对冲基金产品及银行量化对冲理财产品的异军突起,与当前的投资大环境密切相关。
    一方面,以信托和房地产为首的传统稳健型投资渠道,近年来有被“堵死”的趋势,信托理财产品兑付危机事件频发,房地产市场萎靡不振。对于国内高净值资产人群来说,以往可以选择的投资渠道如今基本都已失效,他们迫切需要寻找其他投资渠道,目前来看,量化对冲产品是非常不错的投资方向。
    另一方面,近些年国内期货市场品种日益丰富,特别是沪深300指数期货、国债期货等产品的推出,使国内对冲理财产品投资领域更广,发展空间更大。
    对于海外来讲主要是对冲股市的风险,因为海外大多数的资产投资在股市中,我认为中国的对冲基金很大程度要对冲掉房市的市场风险,因为中国的高净值客户60%以上的资产与房地产相关,反而与股市的关联度不大。房地产信托目前也有百分之十几的回报,但是对于很多高净值客户来讲,房地产信托,从风险分散的角度和风险控制的角度来说,不一定是最优选择,你本身个人有1个亿,可能有6000万是跟房地产相关的,这对你来说风险很大,边际回报是有限的。
    中国对冲基金发展的机遇和前景:
    要讲到对冲基金的机遇,风险投资公司的专家觉得机遇是很大的,为什么?第一需求在那里,因为中国是高储蓄国家,每年的可投资金巨大。大家都在说股票的扩容太快,很多人都在抱怨,其实今年股票扩容也就几百亿、1000多亿,前两年多的时候也就2、3000亿,房地产每年新增的面积是10亿平米,每平米算5000块,就是5万亿的,房地产每年5万亿的扩容我们都可以消化,还不算二手房的的增值部分。民间的财富多巨大可想而知。全中国14亿人,目前的股市市值也就相当于6个苹果公司的市值。市场是很大的,而且市场的特点在于现在很多人觉得实业不好做,很多人以前做出口业、加工业,现在根本没办法扩大再生产,这些人的钱都愿意做对冲基金投资,需求在这里。还有一块是移民,很多人移民之后,这些钱在中国或者在国外,一样可以投资,移民之后可能没办法直接管公司做实业了,海外的情况他也不了解。所以中国对冲基金的机遇首先是市场机遇的巨大,因为有真实的需求。
    第二是放松市场管制和鼓励金融创新的大背景。现在监管机构的特点就是要放,放松管制,让大家八仙过海,各显神通。目前缺乏的一些对冲工具,随着金融创新的深入都回逐步出现。在这样的大环境之下,作为对冲基金,我的想法,私募基金要做是做一些传统公募基金不能做或者动作比较慢的事,我们肯定比你们慢,在这种情况下,你们能够做的就是往创新、新的产品、新的工具、新的方法角度,机遇是在放松管制上面带来的。
    第三个机遇来自于世界金融市场的动荡。为什么这么说?过去几年为什么对冲基金的发展这么好?就是因为只做多赚不到钱了。如果都像06、07年那样,买指数基金每年赚100%多,谁需要对冲基金?正是因为你没有办法通过β去赚钱,才需要做阿尔法,才需要做跟市场不相关的超额收益。
    风险投资公司提示:总之,机遇是不错的,首先有客户真实的需求,第二是有创新和放松的监管大环境,第三是市场的动荡导致对阿尔法的需求更迫切。这是大家各显神通去赚钱的时候。
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