股指期货迎来新格局

2014-11-18 股指期货

展示量: 2134



 
  伴随着期货经营机构改革逐步推进,期货市场也发生了一系列变化,一是增量不增资的现象得到改变,过去市场创新虽然不断加快,但是市场资金创新量有限,随着近年来对投资者培育力度不断增强;另一方面,投资者结构进一步优化,尤其是金融机构投资者发展迅速。与此同时,市场持仓量不断加大,大多数品种法定客户成交量和持仓量都呈上升趋势。

  过去4年内,沪深300(2553.435, -13.67, -0.53%)ETF基金逆势超额增长42%,重要原因就是沪深300股指期货的带动。4年前的沪深300股指期货推出,首先是促成了沪深300ETF的推出,使得沪深300的现货持有人日益扩大,通过数据能看得到,股指期货上市之初还没有沪深300ETF,只有300指数基金,一直到2012年5月份还有两个沪深300ETF,现在A股市场上已经有了6只300ETF和30多个300ETF的连接基金和指数基金,较2010年4月份增长了17%。

  4年多以来,国内股票型基金的总规模是从1.36万亿下降到了1万多亿,降幅达到25%。由此可见,沪深300ETF指数基金这4年,应该是逆势增长,超额增长了42%,逆势增长的背后,股指期货功不可没。没有沪深300股指期货,就不会有那么多资金有信心持有沪深300的现货,有了期货,持有人也就有了对冲工具。

  回顾4年来,沪深300的表现,当前沪深300总市值也只有16.3万亿,4年多只增长了3%。和国内几个大指数是有明显区别的,这应该是近期迫切需要推出中证500指数期货产品的实际背景。
 沪港通开通,前期获利资金有出逃迹象,一方面受到获利回吐的谨慎,另一方面是受近期新股上市资金分流的影响,但从数据上显示,沪港通当日额度在交易前一小时已全部用尽,可见A股仍对海外资金具有相当的吸引力,而且从中国政策面来讲,政策红利释放对于后续的资金来源仍有有一定的保证,中长期仍有利于股指的看涨趋势。短期的波动主要来源于资金在热点板块间的轮动。

  沪港通首日市场高开低走,实际上延续了上周就开始的调整行情,沪港通利好此前已经大部分消化。从市场表现看,并没有出现预期中的大幅震荡,总体相对平稳,表明市场成熟度比以前有了很大提高。“沪港通落地,新股密集申购,本周还是股指期货交割周,短期市场进入震荡行情的概率比较大,尽管市场本身并不坏,但近期会有一个震荡的过程。”

  “昨日期指早盘高开,主要是由于‘沪港通’的正式推出。经历此前长期下跌后,A股蓝筹股相对港股有一定比价优势,对境外风险投资公司投资者而言比较有吸引力。”虽然高开之后出现回落,但资本市场向外开放的步伐刚刚起步,长期而言,“沪港通”对于场外资金的吸引作用不言而喻,对于期指中长期上涨有实质性推动作用。

  展望后市,期指目前点位易跌难涨,做多风险已大于收益,主要利空因素有四点。首先,期指前期上涨已经反应了所有利好;其次,年底资金紧张时间段渐行渐近。第三,期指已处于年内高点,目前资金兑现获利的需求越来越明显。第四,期指目前处于历史筹码密集区域,上行压力较大。

  期货品种是服务实体经济的载体,每新增加一个品种,就是拓展一个期货市场服务实体经济的领域,老“国九条”颁布十年来,期货市场从原来8个品种,增长到目前45个,基本覆盖了关系国计民生的重要领域。

  当前《期货法》立法工作正在紧锣密鼓进行,下一步期货市场法规体系将更为健全。业内人士认为,应该继续大力推动期货市场改革,一方面加快市场规则体系等基础建设,积极推进对内对外开放,打破投资者入市障碍;另一方面应加快期货衍生品市场发展,使场内、场外两个市场相互促进、共同发展。

  期货市场运行成本也在快速降低。随着各交易所陆续推出套利交易保证金优惠,单向多边保证金优惠措施,据测算,三家商品交易所日均减免交易所近60亿,法人客户受益明显,减免金额占一半,显著降低了市场运行成本。

  相较于欧美成熟的大宗商品场外市场,我国大宗商品电子市场在交易品种、运行机制、市场主体等方面都存在明显差距,更有一些市场违规经营,加大了区域性金融风险,整体上对促进期货市场功能的发挥和优化大宗商品资源的配置作用并不明显。因此,建立健全我国大宗商品场外市场,完善大宗商品市场体系,对于促进期货市场功能发挥,实现中国经济转型升级具有重要意义。
Copyright©彩票网投APP ALL Rights Reserved