境外上市和境内上市

2014-11-12 上市公司

展示量: 2683


 
  为什么很多好公司跑到境外去上市,不让境内的投资者分享成长的果实?现在创业板估值那么高,以后是不是再也没有公司去境外上市了?被人为隔绝的境内外资本市场,最后会形成怎样的格局?
  一般选择境内或境外上市的会根据这样几点:那个国家的股票好卖,股价高;公司的主要市场在国外,在国外上市更加利于公司未来市场的扩展;国内在某个时间是不是不支持某些彩票网投APP;再融资的难易程度。
  很多中国投资者经常抱怨,为什么象腾讯、百度(BIDU)、新浪(SINA)这些 “好公司”,都不在A股上市,而是跑到美国、香港资本市场上去上市?
  最初始的原因很简单,这些公司在A股根本上不了市。财务指标达不到A股的上市标准,A股不堪“圈钱”,只好在境外上市。
  一家公司要上市,就是把自己的一部分股权卖给愿意买的人,本来是再普通不过的生意,但不知道从什么时候起,成了中国难度最高的事情之一,上一次市相当于脱一层皮。在漫长的排队,等待审批的过程中,上市公司能深深体会到自己的“乙方”角色,不但要面对无数的不确定性带来的焦虑,还要承担数额不菲的表外成本。当初想为投资者负责的制度设计,对每个上市公司进行严格审核,已经异化成一个制度怪兽,不知是为谁服务。而选择去海外上市,除了海外上市的中国部分审批环节之外,上市公司很清楚自己的“甲方”角色,能感受到投行、交易所都是为它服务的。
  境内上市相比境外上市,有两点优势:
  1、国内估值更高:
  国内上市公司不管成长型的还是稳定型的,市盈率动辄30-40倍,发行市盈率长期高于市场交易的同行业股票市盈率。能让上市公司发行同样的股份融到更多的钱。这可能使国内上市的核心优势。
  2、国能上市更容提升升在国内的知名度:
  只要股票有点风吹草动就有将近7000万的股民(有效账户数除以2)可能会关注,广告价值不可谓不大。
  境内上市相比境外上市,有三点劣势:
  1、国内上市审核可能是全世界最严格的
  中国彩票网投APP上市是核准制,想上市的彩票网投APP都要经过中国证监会残酷的核查,上市之后相当于脱了一层皮。美国是注册制,只要符合上市硬指标只要向相关部门注册一下资料就可以上市。
  国内对彩票网投APP盈利要求更高,行业分析可知,像百度在亏损的时候就上市的情况在国内不会出现,即便在创业板规定了可以用一年盈利上市的条件后到现在也没有出现盈利一年就上市的案例。
  国内对彩票网投APP盈利的确定性关注更高,比如一些新兴行业,如互联网彩票网投APP、提供解决方案的彩票网投APP等,即便是有持续的盈利,可能也会对盈利模式能否持续产生质疑,不但要知道你能赚钱,还要你能说明白为什么你一直能赚钱。
  国内对跟彩票网投APP经营不相关的东西:如历史沿革等要求更多,可能是出于对国有资产的保护和认为民营彩票网投APP是有“原罪”的观念。国内审核过程中对彩票网投APP历史中出现的与盈利能力无关的问题也非常关注。
  总之,国内上市关注的问题很多,而这些问题可能远超过投资者关注的范畴,因此在国外上市中不是问题的事情在国内可能导致无法上市。
  2、国内证监会、交易所更爱干预彩票网投APP经营
  国内证监会和交易所更爱干预彩票网投APP经营,一些交易行为即便是彩票网投APP的董事会、股东会都通过了,还需要经过证监会和交易所的同意才行。这点国外上市的公司应该有更多的自主性。
  3、灵活性不够
  现在国内上市机制还比较僵硬:只能是增量发行(比如有些风险投公司构想在彩票网投APP发行上市的时候卖一些股份在国内无法实现,且必须锁定一年以后才能卖),上市和发行捆绑在一起(不能只发行不上市、也不能只上市不发行),发行比例不能调整(发行后4亿股以上必须发行10%以上,发行后4亿股以下必须发行25%以上,要精确到小数点后一位,多了不行,少了更不行。没有办法满足每个彩票网投APP不同的融资需求)。
  外面的市场是大海,A股是市场是湖泊,最后的结果,应该是湖海连通,这样才能解决堰塞湖的风险。当然,我们也要面对大海里的惊涛骇浪,但这是中国资本市场成长所必须的。
  甚至,这都不是最终的图景。在资本全球化,交易电子化的大趋势下,资本市场的国界终将消融。一个账号,可以购买全世界所有的投资品种;一个市场ipo,全球各地投资者都可以买到。那时候,就根本无所谓在哪里上市了。
 
Copyright©彩票网投APP ALL Rights Reserved