亚马逊四宗罪之一:基础设施最大投资在中国?

2014-08-05 项目

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亚马逊四宗罪之一:基础设施最大投资在中国?
(原文来自 MarketWatch,新浪科技编译

在股市上有一个深入人心的理念,那就是选择由创始人领导的上市公司的股票,因为它们往往都会获得超越同类的表现。

不过,由于这样的想法太过深入人心,一旦投资者感到失望,也会造成可观的动能,给逆势操作者带来了巨大的机会。比如目前的亚马逊[微博,很可能就属于这种情况。

创始人是不会在意牺牲短期利润,来投资于长期成长机会的。可是,与此同时,华尔街眼中却只有短期。

结果就是,这些公司很容易就会变得缺乏利润,而后者会对股票价格造成打压,这样投资者就获得了以折扣价格投资一家不错彩票网投APP的机会。

近期,这故事就发生在亚马逊的身上。由于大量投资将吞噬利润,公司发布的第三季度财测出乎预料的疲软,使得股票价格大跌。

这里的关键在于,我们必须学会暂时屏蔽那些指责亚马逊试图同时做太多事情,以至于损害了股东价值的抱怨声。

在这里,真正关键的是,创始人、首席执行官贝佐斯(Jeff Bezos)拥有独特的远见卓识,他在做的事情都有着内在的逻辑联系。

我们为什么要相信贝佐斯?首先就是因为两个闪闪发光的数字。

第一,他创造了至少1478亿美元的财富(亚马逊市值)。

第二,2010年的时候,亚马逊就已经是一个庞然大物了,即便如此,亚马逊还是实现了年销售额复合增长25.7%的大手笔。

晨星(Morningstar)公司分析师霍托维(R.J. Hottovy)强调:“当一家公司能够实现这样的成长,他们显然是做了一些非常正确的事情。”

考虑到现在几乎每个人都在疯狂吐槽的情况,这样的气氛显然不会在短期之内改变。Thrivent Asset Management零售行业分析师布伦纳(Lauri Brunner)却在此刻预言道:“亚马逊已经做好了准备,要在未来几年当中夺取大量的市场份额。”

Borders绝不会是亚马逊的最后一个牺牲品。

我们将一起来看看外间关于亚马逊的种种罪名当中最著名的四条。

罪名一:亚马逊试图同时做的事情过多

智能手机、电视、原创视频内容、云储存服务……因此有分析师说,他们是用霰弹枪乱放,打到哪只鸟算哪只。其实,根本不是那样。晨星公司的霍托维总结说,所有这些投资都是为了构筑亚马逊的生态系统,提升消费者的忠诚度,在自己的市场周围筑起深沟高垒。

罪名二:亚马逊将投资置于利润之上,损害股东价值

由于销售额增长23%之多,第三季度的自由现金流将增长两倍,达到10亿美元的规模,只要亚马逊愿意,他们随时都可以通过削减投资来创造出令人惊奇的利润。可是,其实投资才有助于进一步推动销售额和自由现金流增长,最终提升股票的表现,因此也才更符合股东的利益。这是高盛分析师特里(Heath Terry)的总结,他给亚马逊股票确定的目标价格是400美元。

罪名三:亚马逊建了太多物流中心和货栈,正变得越来越像实体店

这一罪名忽视了一个最简单的事实,即亚马逊的基础设施投资中很大一部分都在中国,在那里,亚马逊正在捕捉新兴的中产阶级身上的商机。与此同时,建立自己的物流中心会提升亚马逊服务的品质,比如说实现周日送货。

事实并不是亚马逊变得像实体店,而是实体店变得像亚马逊了,尽管很难变得成功。他们也越来越多地使用互联网来销售店面之外的库存。于是乎,这就意味着他们也有了实质性的货栈系统,但是,他们的系统很大一部分都是成本高得多的商业房地产。既然成本和价格竞争才是关键,他们的处境可想而知。

罪名四:亚马逊的云服务Amazon Web Services价格大幅度下跌

这是个大问题,可是,科技产品和服务的价格,难道不都是会下跌的吗?尽管有这样一种趋势的存在,许多科技公司却依然都活得好好的,兴旺发达,亚马逊很可能也在这行列当中。晨星的霍托维预计,未来五年,这一部门的年营收还将下滑30%。

重中之重是,因为贝佐斯总是着眼于长期思考问题的,如果你想做亚马逊的投资者,也必须学会同样的思考方式。

在今年的下半年,这支股票很可能会大幅上涨。原因就是,由于假期购物季节已经很近了,第三季度投资往往是分量最重的。接着,投资力度就会有所削弱。当亚马逊11月宣布第三季度业绩时,同时宣布的第四季度财测往往都会令人振奋。

华尔街除开思考方式短期之外,其记性之差也是臭名昭著。这就意味着,财测很容易就会推动股价大幅度上涨。
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